Reeleito presidente da Rep\u00fablica, Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) enfrentar\u00e1 a partir de 2027 uma s\u00e9rie de desafios na economia: necessidade de ajuste fiscal, atividade em desacelera\u00e7\u00e3o, infla\u00e7\u00e3o e juros altos e endividamento em patamar recorde est\u00e3o entre os principais, dizem analistas.<\/p>\n
Resolv\u00ea-los, segundo eles, passa por desatar o n\u00f3 das contas p\u00fablicas, em um momento em que a d\u00edvida bruta do Brasil j\u00e1 chega a quase 83% do PIB (Produto Interno Bruto), o maior n\u00edvel em cinco anos.<\/p>\n
Apenas estabiliz\u00e1-la requer um ajuste de ao menos R$ 250 bilh\u00f5es nos pr\u00f3ximos quatro anos, como mostrou a Folha, forma de garantir que a taxa b\u00e1sica de juros (Selic), hoje em 13,75% ao ano, continue caindo.<\/p>\n
Economistas ouvidos semanalmente pelo Boletim Focus, do Banco Central, esperam que a taxa seja reduzida a 12% ao ano no final de 2027, mas essa conta embute a expectativa de que algum ajuste fiscal acontecer\u00e1.<\/p>\n
“O quadro fiscal \u00e9 fr\u00e1gil, com o d\u00e9ficit prim\u00e1rio [receitas menos despesas antes do pagamento de juros] estacionado em torno de 0,4% do PIB [considerando proje\u00e7\u00e3o para 2026], mas com gastos elevados de juros e d\u00edvida alta e crescente”, diz o economista-chefe e s\u00f3cio da Warren Investimentos, Felipe Salto.<\/p>\n
Chegar ao ajuste necess\u00e1rio, de acordo com ele, envolve conter a alta dos pisos da sa\u00fade e da educa\u00e7\u00e3o, a corre\u00e7\u00e3o da previd\u00eancia separada do sal\u00e1rio m\u00ednimo e uma redu\u00e7\u00e3o do percentual de contribui\u00e7\u00e3o do governo federal ao Fundeb (Fundo da Educa\u00e7\u00e3o B\u00e1sica).<\/p>\n
Salto aponta ainda a necessidade do fim em etapas do abono salarial, a redu\u00e7\u00e3o de 50% das emendas parlamentares e um corte de 25% nos gastos tribut\u00e1rios.<\/p>\n
“Tudo isso precisa ser distribu\u00eddo em quatro anos, mas com um plano aprovado desde logo. O efeito da aprova\u00e7\u00e3o c\u00e9lere se verificar\u00e1 na curva de juros futuros e na pr\u00f3pria Selic, al\u00e9m de evitar aprofundar a desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica que j\u00e1 est\u00e1 contratada para o ano que vem”, afirma Salto.<\/p>\n
O Boletim Focus mostra que economistas do mercado financeiro esperam que o PIB cres\u00e7a 1,83% neste ano e 1,32% no ano que vem. O consumo, que aumentou em m\u00e9dia 3,3% nos \u00faltimos cinco anos, deve perder ritmo para em torno de 1% neste ano e abaixo disso no ano que vem, cen\u00e1rio decorrente dos juros altos e do endividamento da popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Em setembro, a Secretaria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda revisou de 2,3% para 2% a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do PIB em 2026. Para 2027, a estimativa baixou de 2,5% para 2,3%. Apesar da redu\u00e7\u00e3o, as previs\u00f5es continuam acima das expectativas do mercado.<\/p>\n
“Para a economia crescer de forma sustent\u00e1vel, \u00e9 necess\u00e1rio uma redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros reais. Mas isso passa, evidentemente, pela necessidade de um ajuste fiscal gradual, com mudan\u00e7as nas regras de concess\u00e3o de benef\u00edcios, na indexa\u00e7\u00e3o e por desvincular os gastos em sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o da receita corrente l\u00edquida”, afirma Silvia Matos, pesquisadora e coordenadora do Boletim Macro do FGV Ibre (Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas).<\/p>\n
O boletim do FGV Ibre espera avan\u00e7o de somente 0,9% da economia no ano que vem, cen\u00e1rio influenciado pela perda de f\u00f4lego do consumo das fam\u00edlias e do governo, al\u00e9m da menor contribui\u00e7\u00e3o para o crescimento de setores como agropecu\u00e1ria e ind\u00fastria extrativa.<\/p>\n
“O consumo das fam\u00edlias, que j\u00e1 est\u00e1 em processo de desacelera\u00e7\u00e3o, deve crescer ainda menos em 2027. As fam\u00edlias, principalmente as de n\u00edveis de renda mais baixa, v\u00e3o precisar honrar suas d\u00edvidas, e n\u00e3o haver\u00e1 mais espa\u00e7o fiscal para novas rodadas de medidas de est\u00edmulo ao consumo.”<\/p>\n
H\u00e1 83,9 milh\u00f5es de inadimplentes no Brasil, segundo os \u00faltimos dados da Serasa, e a inadimpl\u00eancia das fam\u00edlias no cr\u00e9dito livre, em que as condi\u00e7\u00f5es s\u00e3o livremente pactuadas entre bancos e clientes, atingiu novo recorde, chegando a 8% em agosto, conforme o BC.<\/p>\n
As empresas tamb\u00e9m enfrentam um cen\u00e1rio cada vez mais desafiador e v\u00eam recorrendo a recupera\u00e7\u00f5es judiciais e extrajudiciais.<\/p>\n
“A causa do endividamento alto das empresas e pessoas f\u00edsicas s\u00e3o os juros altos, que incomodam principalmente as empresas. O que vai fazer a taxa de juros baixar? Uma expectativa de infla\u00e7\u00e3o menor, a sinaliza\u00e7\u00e3o de um crescimento menor e um ajuste fiscal mais s\u00e9rio”, aponta Rafael Schiozer, professor titular de finan\u00e7as da FGV.<\/p>\n
A expectativa \u00e9 que os pre\u00e7os continuem incomodando no ano que vem, em meio ao cen\u00e1rio externo adverso, com conflitos geopol\u00edticos, e ao fen\u00f4meno clim\u00e1tico El Ni\u00f1o. O Focus prev\u00ea que o IPCA, \u00edndice oficial de pre\u00e7os, subir\u00e1 4,32% em 2027, acima do centro da meta de infla\u00e7\u00e3o, de 3%, e abaixo do teto, de 4,5%.<\/p>\n
“O mercado fica na expectativa que tenha algum tipo de ajuste fiscal, mas se isso n\u00e3o acontecer, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o cedem e retroalimentam uma infla\u00e7\u00e3o mais alta. E, nesse cen\u00e1rio, o Banco Central n\u00e3o pode cortar juros”, aponta Ivo Chermont, economista-chefe e s\u00f3cio da gestora Quantitas. “O d\u00f3lar est\u00e1 forte no mundo todo e pode atrapalhar.”<\/p>\n
Alex Agostini, economista-chefe da ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Austin Rating, tamb\u00e9m chama a aten\u00e7\u00e3o para o quadro das contas p\u00fablicas e cita a falta de um plano de ajuste cr\u00edvel e consistente. “Temos alguns problemas na economia brasileira, e o principal hoje \u00e9 a quest\u00e3o fiscal.”<\/p>\n
COM\u00c9RCIO EXTERIOR<\/p>\n
O novo governo Lula ter\u00e1 outro desafio no com\u00e9rcio exterior, com o aumento do protecionismo no mundo e o clima de embate entre China e Estados Unidos, aponta Welber Barral, s\u00f3cio do escrit\u00f3rio Barral Parente Pinheiro Advogados.<\/p>\n
“Ser\u00e3o anos desafiadores. O Brasil vai continuar exportando bastante commodities, que continuar\u00e3o valorizadas e ajudar\u00e3o a balan\u00e7a comercial, mas h\u00e1 o grande desafio de exportar bens manufaturados”, afirma.<\/p>\n
Barral diz que a diversifica\u00e7\u00e3o de destinos comerciais amorteceu o impacto das tarifas americanas. “O desafio ser\u00e1 n\u00e3o voltar \u00e0 depend\u00eancia dos Estados Unidos, j\u00e1 que a pol\u00edtica unilateralista americana vai se manter pelos pr\u00f3ximos anos”, afirma. “A press\u00e3o americana com rela\u00e7\u00e3o a minerais cr\u00edticos e ao com\u00e9rcio digital vai aumentar, \u00e9 importante que o governo saiba identificar o interesse nacional para reduzir essas press\u00f5es.”<\/p>\n
Na vis\u00e3o de Agostini, o Brasil pode ser protagonista em terras raras e minerais cr\u00edticos, desde que essa agenda seja bem conduzida. Para 2027, ele tamb\u00e9m v\u00ea incertezas no cen\u00e1rio econ\u00f4mico internacional e riscos clim\u00e1ticos.<\/p>\n
O El Ni\u00f1o altera a distribui\u00e7\u00e3o das chuvas, o que desafia a produ\u00e7\u00e3o da agropecu\u00e1ria. Em caso de perdas no campo, h\u00e1 risco de repasses para os pre\u00e7os finais dos alimentos \u2014ponto considerado sens\u00edvel para a popularidade dos governos.<\/p>\n
REFORMA TRIBUT\u00c1RIA<\/p>\n
Lula tamb\u00e9m ter\u00e1 de administrar o primeiro ano de implementa\u00e7\u00e3o da reforma tribut\u00e1ria.<\/p>\n
A principal mudan\u00e7a est\u00e1 marcada para 1\u00ba de janeiro, quatro dias antes da cerim\u00f4nia de posse, quando haver\u00e1 a substitui\u00e7\u00e3o de PIS, Cofins, IOF sobre seguros e parte do IPI (imposto sobre industrializados) pela CBS, a nova contribui\u00e7\u00e3o federal sobre bens e servi\u00e7os.<\/p>\n
Antes disso, durante a transi\u00e7\u00e3o, est\u00e1 prevista a defini\u00e7\u00e3o da al\u00edquota desse tributo e tamb\u00e9m a edi\u00e7\u00e3o de uma PEC (Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o) e de uma medida provis\u00f3ria, que v\u00e3o tratar do Imposto Seletivo sobre bens e servi\u00e7os classificados como prejudiciais \u00e0 sa\u00fade e ao meio ambiente.<\/p>\n
H\u00e1 ainda uma s\u00e9rie de pend\u00eancias que devem ser administradas ao longo do pr\u00f3ximo ano, o que inclui adapta\u00e7\u00f5es na legisla\u00e7\u00e3o que ser\u00e3o discutidas em conjunto com estados e munic\u00edpios e o aux\u00edlio \u00e0s empresas na altera\u00e7\u00e3o de documentos fiscais.<\/p>\n
Outra pend\u00eancia \u00e9 a implementa\u00e7\u00e3o do split payment, sistema de arrecada\u00e7\u00e3o previsto para funcionar no segundo semestre, que ser\u00e1 opcional e utilizado apenas em opera\u00e7\u00f5es entre empresas (B2B).<\/p>\n
Os tributos envolvidos na reforma respondem por cerca de um ter\u00e7o da arrecada\u00e7\u00e3o administrada pela Receita Federal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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